利润率68% 信托才是最赚钱行业

时间:14-02-17 10:26 责任编辑: 来源: 点击:

中国信托业协会日前公布的数据掀开了信托业“暴利”的一角。2013年度,信托公司全行业经营收入总额832.60亿元,全行业实现利润总额568.61亿元,营业利润率高达68%。这一营业利润率足以让信托业傲视包括银行在内的其他金融行业。

A股上市金融机构的营业利润率排名亦可为信托业最赚钱提供注脚:Wind资讯显示,2011年、2012年、2013年前三季度,上述排名第一的分别为陕国投A 64.05%、爱建股份63.45%、爱建股份74.98%。

2013年度,信托业全行业实现的净资产收益率(ROE)为22.25%,同比增加0.53个百分点。而在43家上市金融企业中,净资产收益率排名居首的亦为信托企业。Wind资讯显示,排名第一位的安信信托去年前三季度净资产收益率高达20.96%;其次是民生银行和兴业银行,分别为18.87%和18.18%。

什么造就了暴利

无论是营业利润率还是净资产收益率,信托公司都问鼎金融行业盈利能力最强的宝座。怎样的盈利模式催生了这样赚钱的行业?

尽管信托公司不再从事负债业务,但融资类信托依然是信托公司最主要的业务来源。2013年,信托公司融资类信托占比47.76%,同比减少1.11个百分点;投资类信托占比32.54%,同比减少3.3个百分点。

所谓融资类信托,是指将受托资金以融资(如贷款、融资租赁等)的方式借给资金(或资产)需求方。信托公司在发行房地产信托时,开发商的融资成本有时会达20%以上,但信托公司只给投资者10%左右的收益。中间除去给银行、第三方理财的渠道成本,信托公司亦获得不菲的佣金。

某信托业内人士向《第一财经(微博)日报》表示,信托公司从中赚取的佣金根据项目的不同,佣金比例也有巨大差异,从最低万分之几到最高10%。矿产资源类和收购类信托的佣金比例最高,6至8个点起;一般房地产项目的佣金比例则在3至4个点;政府平台类项目在2个点左右;而最低的则是纯通道类业务,佣金比例仅为万分之几。

中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成在接受《第一财经日报》采访时表示,信托业的快速发展及其高利润率背后的原因是其高度贴近市场:资金募集成本随行就市,从而导致资金收益也充分市场化,在寻找项目来源上也更积极主动;同时,信托公司对企业融资交易结构的安排和融资风险管理相比银行也有更高的技术含量。

但不可回避的是,信托业的暴利与其享受了持牌金融机构的制度红利有关。中国信托业协会专家理事周小明撰文认为,现行信托公司的制度安排,不仅许可信托公司创设单一信托产品和集合信托产品,还允许信托公司采取包括贷款在内的多种融资方式直接将信托资金运用于特定企业和项目,“多方式运用、跨市场配置”。周小明认为,在2012年下半年证监会开放券商、基金业资管业务之前,在所有的资产管理机构中,制度上只允许信托产品具有私募投行业务性质的融资功能,这使得信托公司长期以来几乎成为唯一可以从事私募投行业务的资产管理机构。

人均创富最多

信托业高利润率也与其相对较低的成本支出有关。

目前信托公司的成本主要包括产品销售费用和管理费用。以安信信托2013年中报为例,2013年上半年,安信信托营业总收入1.99亿元,营业支出5106万元,营业支出中“业务及管理费”达3948万元,为最主要支出。

邢成认为,从行业发展之初,信托业就始终走的是“精英路线”,而不是人海战术。目前信托业全行业从业人员仅1万人左右,平均每家信托公司员工人数不到200人,这与银行业数量众多的分支机构和保险业庞大的销售队伍形成鲜明对比,也是信托业人均创富高的原因。

信托业协会数据显示,2013年,信托业实现人均利润305.65万元,同比上年的291.30万元,人均利润同比增加4.93%。

“即使在最差年份,信托公司的人均利润也没有低过200万元。而个别信托公司如江苏信托和重庆信托,2012年的人均净利润则在千万元以上。”邢成称。

由于人均净利润可观,信托行业的人均薪酬也始终处于金融业中上水平。以陕国投A为例,2012年报中披露的应付职工薪酬为1.0835亿元,按照总员工173人计算,人均薪酬达62.6万元。而安信信托2012年的员工人均薪酬则高达87万元。

不过,有信托从业人员认为,信托公司近几年计提的信托赔偿准备金增加,在一定程度上拉低了信托公司员工的薪酬,之前这部分赔偿准备金是作为信托公司员工的收入分成。同时由于信托赔偿准备金在会计上计为未分配利润,也导致信托公司的利润率有所增加。

信托赔偿准备金指从事信托业务的金融企业按规定从净利润中提取,用于赔偿信托业务损失的风险准备金。《信托公司管理办法》规定:信托公司每年应当从税后利润中提取5%作为信托赔偿准备金。截至2013年底,全行业计提的信托赔偿准备金已达90.60亿元。

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